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政策利好叠加业绩改善 军工有望成为领涨板块

2018-09-03
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政策利好叠加业绩改善 军工有望成为领涨板块

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报告目录第一章总论第一节项目名称及承担单位一、项目名称二、项目承办单位三、项目建设地点四、可行性研究报告编制单位五、项目承办单位概况第二节项目背景一、行业背景1、国际方面2、国内方面二、行业发展现状1、国际方面2、国内方面三、企业发展定位分析四、项目建设的有利条件第三节可行性研究依据、原则和范围一、可行性研究依据二、可行性研究原则三、可行性研究的范围第四节建设规模、产品方案与产品质量标准一、建设规模二、产品方案三、产品质量执行标准第五节技术方案一、技术方案二、主要技术来源第六节项目主要技术经济指标第七节可行性研究结论和建议第二章木材加工机械产业市场分析第一节木材加工机械产业发展背景和宏观环境分析第二节国内木材加工机械产业格局分析一、行业总体情况二、国内主要木材加工机械厂家分析三、木材加工机械市场分析第三节国内木材加工机械市场供需情况分析第四节国外木材加工机械市场供需情况分析第五节木材加工机械产业发展的目标市场分析一、国际目标市场预测二、国内目标市场预测三、拟建生产线的目标市场四、竞争力分析1、竞争对手分析2、竞争优势分析五、进入目标市场主要措施第三章厂址与建设条件第一节厂址一、地理位置二、气象、水文与地质条件第二节建设条件一、主要原材料供应二、包装材料三、零星材料四、各种劳保用品、办公用品五、公用设施第四章工程技术方案第一节概述一、全球木材加工机械生产技术现状二、本项目的核心技术问题三、主要技术来源四、生产线技术指标及消耗五、生产组织六、工艺流程及物料平衡第二节主生产线各系统一、原料系统二、生产系统三、包装系统第三节生产线主要设备选购第四节控制系统方案第五节产品质量标准与控制第六节总图运输一、工程概况二、平面布置三、竖向布置四、厂区绿化五、全厂运输第七节建筑与结构一、工程地质条件二、主要建(构)筑物建筑、结构方案选择三、确定防火、防蚀、防潮、防尘、防水、防烟、隔音、隔热、保温等建筑特殊处理措施四、主要建(构)筑物建筑特征和结构类型第八节给排水一、设计依据二、设计范围三、给水四、排水及污水处理第九节供配电与通讯一、设计依据二、设计范围三、供配电设计四、车间配电和照明五、接地六、防雷、防静电七、通信第十节压缩空气一、设计依据二、用气负荷三、设备选型及车间布置四、供气第十一节燃料一、燃气用点二、燃气来源三、流程第十二节生产线主要设备表及估价表第五章节约能源第一节概述第二节节约热能措施第三节节电措施第四节节水措施第五节节能效果一、装备节能二、建筑节能三、产品应用的节能效果第六节节能效果分析结论与建议第六章环境保护第一节本项目执行的相关环保标准第二节概述一、废气处理二、废水处理三、固体废弃物处理四、粉尘处理第三节主要污染源和污染物一、废气二、废水三、废渣四、噪声第四节三废处理方案一、废气处理方案二、废渣处理方案三、废水处理方案四、噪音处理方案第五节其它防治措施一、绿化二、环境监测第七章安全与工业卫生第一节概述第二节设计依据第三节生产所用的易燃、易爆物质和生产过程产生的有害因素一、易燃、易爆物质二、粉尘三、噪声四、高温第四节设计中所采取的防范和治理措施一、易燃、易爆物的防护二、除尘三、防噪与减噪措施四、通风降温与空调五、其它措施第五节预期效果及评价第八章消防第一节消防标准及要求第二节消防措施一、总图与建筑二、工艺三、给排水四、电气第九章劳动组织与定员第一节组织机构一、组织结构二、工作制度第二节定员一、管理人员二、生产线生产人员三、人员培训第十章项目建设进度安排第一节项目进度计划一、建立木材加工机械项目实施管理机构二、资金筹集安排三、技术获得与转让四、勘察设计和设备订货五、施工准备六、施工和生产准备七、竣工验收第二节项目计划实施内容表第十一章投资估算第一节工程概况第二节编制依据一、定额依据二、设备价格三、材料价格第三节有关进口设备材料费率标准第四节其他费编制第五节投资分析一、按项目工程性质划分二、按项目费用性质划分第十二章技术经济分析第一节说明第二节基础数据一、产品方案及售价二、总投资与资金筹措三、税金四、定员及工资标准五、基准收益率第三节财务测算成本费用说明第四节盈利能力分析一、损益和利润分配表二、现金流量表三、计算相关财务指标(投资利润率、投资利税率、财务内部收益率、财务净现值、投资回收期)第五节测算结果第六节敏感性分析一、单因素敏感性风险分析二、多因素敏感性分析第七节结论第八节项目总投资第十三章项目风险分析第一节主要风险一、市场风险1、原材料价格2、能源价格3、市场需求二、技术风险三、其他风险第二节防范和降低风险对策一、市场风险的防范二、技术风险的防范三、其他风险的防范第十四章研究结论与建议第一节可行性研究结论第二节中研普华建议附录一、附图二、附表图表目录图表:木材加工机械项目场址位置图图表:木材加工机械项目工艺流程图图表:木材加工机械项目总平面布置图图表:主要土建工程的平面图图表:木材加工机械项目所需成果转让协议及成果鉴定图表:主要技术经济指标摘要表图表:木材加工机械项目投资估算表图表:木材加工机械项目投入总资金估算汇总表图表:木材加工机械项目主要单项工程投资估算表图表:木材加工机械项目流动资金估算表图表:木材加工机械项目财务评价报表图表:木材加工机械项目销售收入、销售税金及附加估算表图表:木材加工机械项目总成本费用估算表图表:木材加工机械项目财务现金流量表图表:木材加工机械项目损益和利润分配表图表:木材加工机械项目资金来源与运用表图表:木材加工机械项目借款偿还计划表图表:木材加工机械项目国民经济评价报表图表:木材加工机械项目国民经济效益费用流量表图表:木材加工机械项目国内投资国民经济效益费用流量表略……订阅《》请来电咨询400-086-5388【关键词Tag】本报告分享地址:报告目录第一部分摘要一、公司概况描述二、公司的宗旨和目标三、公司目前股权结构四、已投入的资金及用途五、公司目前主要产品或服务介绍六、市场概况和营销策略七、主要业务部门及业绩简介八、核心经营团队九、公司优势说明十、目前公司为实现目标的增资需求:原因、数量、方式、用途、偿还十一、融资方案(资金筹措及投资方式及退出方案)十二、财务分析1、财务历史数据2、财务预计3、资产负债情况第二部分综述第一章公司介绍一、公司的宗旨二、公司简介资料三、各部门职能和经营目标四、公司管理1、董事会2、经营团队3、外部支持第二章技术与产品一、技术描述及技术持有二、产品状况1、主要产品目录2、产品特性3、正在开发/待开发产品简介4、研发计划及时间表5、知识产权策略6、无形资产三、产品生产1、资源及原材料供应2、现有生产条件和生产能力3、扩建设施、要求及成本,扩建后生产能力4、原有主要设备及需添置设备5、产品标准、质检和生产成本控制6、包装与储运第三章市场分析一、市场规模、市场结构与划分二、目标市场的设定三、产品消费群体、消费方式、消费习惯及影响市场的主要因素分析四、目前公司产品市场状况,产品所处市场发展阶段(空白/新开发/高成长/成熟/饱和)产品排名及品牌状况五、市场趋势预测和市场机会六、行业政策第四章竞争分析一、有无行业垄断二、从市场细分看竞争者市场份额三、主要竞争对手情况:公司实力、产品情况四、潜在竞争对手情况和市场变化分析五、公司产品竞争优势第五章市场营销一、概述营销计划二、销售政策的制定三、销售渠道、方式、行销环节和售后服务四、主要业务关系状况五、销售队伍情况及销售福利分配政策六、促销和市场渗透1、主要促销方式2、广告/公关策略、媒体评估七、产品价格方案1、定价依据和价格结构2、影响价格变化的因素和对策八、销售资料统计和销售纪录方式,销售周期的计算。

    从石家庄市环保局获悉,除了首批投用的藁城市5个示范项目外,目前,新乐小流村,正定合家庄、上水屯污水处理示范项目主体工程也已竣工,预计年底前可投入使用。高邑、赞皇、井陉、新乐、元氏等县市也正在开展农村生活污水治理示范工作,其中11个项目已集中开工,预计年底前投用。

  目前,中研普华已经为上万家客户()包括政府机构、银行业、世界500强企业、研究所、行业协会、咨询公司、集团公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的产业研究报告、项目投资咨询及竞争情报研究服务,并得到客户的广泛认可;为大量企业进行了上市导向战略规划,同时也为境内外上百家上市企业进行财务辅导、行业细分领域研究和募投方案的设计,并协助其顺利上市;协助多家证券公司开展IPO咨询业务。我们坚信中国的企业应该得到货真价实的、一流的资讯服务,在此中研普华研究中心郑重承诺,为您提供超值的服务!中研普华的管理咨询服务集合了行业内专家团队的智慧,磨合了多年实践经验和理论研究大碰撞的智慧结晶。我们的研究报告已经帮助了众多企业找到了真正的商业发展机遇和可持续发展战略,我们坚信您也将从我们的产品与服务中获得有价值和指导意义的商业智慧!中研普华公司是中国领先的产业研究专业机构,拥有十余年的投资银行、企业IPO上市咨询一体化服务、行业调研、细分市场研究及募投项目运作经验。公司致力于为企业中高层管理人员、企事业发展研究部门人员、风险投资机构、投行及咨询行业人士、投资专家等提供各行业丰富翔实的市场研究资料和商业竞争情报;为国内外的行业企业、研究机构、社会团体和政府部门提供专业的行业市场研究、商业分析、投资咨询、市场战略咨询等服务。

  业内人士分析指出,医药板块成为今年以来A股市场表现最好的板块,其背后原因主要有政策上的利好及行业景气度的提升,这些在军工行业上也开始体现,有望成为新领涨板块。   在板块持续上涨后,部分投资者开始寻找下一个类似的行业,沉寂多时的板块或接力。 业内人士分析指出,医药板块成为今年以来A股市场表现最好的板块,其背后原因主要有政策上的利好及行业景气度的提升,这些在军工行业上也开始体现,有望成为新领涨板块。   下半年军工有望领跑大市  今年以来,A股市场持续上演喝酒吃药行情,尤其是医药板块表现是所有板块最突出的。

持续上涨后,虽然目前市场对医药板块的后市表现仍多数看好,不过也有分析认为,医药股的估值修复行情已经走得差不多,毕竟再好的公司股价也不可能一直上涨,在这种背景下,有投资者已开始寻找下一个能类比医药的板块。

  《投资快报》记者近日在与一些业内人士沟通时发现,很多年初看好医药的人,对医药股的后市走势变得不再像以往那么看好了。

一位券商投顾对记者表示,从以往的经验综合A股市场板块轮动及估值等多方面来看,医药板块估值修复行情已经临近尾声,是时候寻找下一个类似的板块了。   那么,下一个新的领涨板块会出自那个行业呢?分析人士指出,医药成为今年以来A股市场表现最好的板块,其背后原因主要有政策上的利好及行业景气度的提升等。 医药板块特征在军工行业上也开始有体现(如科研院所改制加速落地、随军改落地业绩向好),军工未来有望成为新的领涨板块。

  业绩方面,据申万宏源研报,军工一季整体业绩情况好转已有表现,预计下半年军工业绩成长将不断兑现。 一、需求方面,编制扩编+五年采购周期第三年+军费增长+军改压制因素消失带来订单提升;二、供给方面,军工企业实行均衡生产提升产能,多型号或步入量产阶段。

在行业需求扩大背景下,企业订单不断增长且伴随着企业产能的提升,军工企业业绩释放在即。   而在政策上,申万宏源认为,改革深化且突破不断:1、军民融合:部分主体积极践行,近期配套文件或将落地且年内将有实质突破;2、科研院所转制:多家院所改制或已获批,预计年内首批生产经营类院所将完成转制;3、武器装备定价机制:不断向市场化方向转变,年内有望实现新突破;4、股权激励:航空工业多家公司发布长期股权激励方案,核心利益绑定助力公司长期发展。

  估值角度而言,根据申万宏源证券此前对118个军工核心标的的PE统计,当前军工的平均PE(TTM)为73倍,一年移动平均PE为78倍,当前估值处于历史估值中枢水平以下。

此外,2018年第一季度军工重仓股市值的权益类净值占比为%,较2017年第四季度的%有所下滑;军工重仓股占总重仓股的比例为%,较2017第四季度的%略有下滑,配置也处于历史低位。

  科研院所改制即将分批落地  今年5月,国防科工局等8部门联合批复首家生产经营类军工科研院所转制为企业,中国兵器装备集团自动化研究所成为军工科研院所分类改革获得批复的第一家转制为企业的单位。

2017年7月,国防科工局曾召开军工科研院所转制工作推进会,宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。   据权威人士透露,多家科研院所改制将获批,近期内陆续公布,首批41家军工科研院所也将于年内分批公布。

机构研报也认为,以兵装自动化所转制实施方案为样本,至年底首批41家军工科研院所转制实施方案有望陆续推出并进入批复阶段。 此外,非首批41家军工科研院所单位的转制工作也将陆续展开。   中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为,在新一轮国企改革中,军工体制改革是2018年的重点戏。 2018年至2019年将成为军工科研院所改制和资本化高潮期,部分重点公司的投资价值有望大幅提升。 军工科研院所改制将让更多企业走向市场化,发挥企业的经济效益,成为多元化的市场主体。

  中金公司表示,军工科研院所转制为企业是实施混改与资产证券化的前提,中国兵器装备集团自动化研究所转制为军工国企改革提供可复制可推广经验,预计其余40家试点单位乃至更多的生产经营类军工科研院所的企业化转制进程将明显加快。

  学者指出,国防军工是我国重要的产业,是涉及国家安全、国民经济命脉的行业,同时由于军工技术一般为民用技术的先导,其也属于需要实现跨越发展、带动整体国民经济转型升级的战略竞争行业。 以军工技术创新带动民用工业的发展,带动产业升级的机制对国家发展战略非常重要。   军工科研院所技术实力突出,在不少领域都占据了我国科技的制高点,转为企业后将促进其具有市场拓展潜力的高新技术产业化发展,进一步提升盈利能力。 中信建投军工黎韬扬团队指出,研究所与军工厂相比,普遍具有轻资产、高技术、高收益的特征。

科研院所的收入和利润在军工集团占有相当大的比重,被认为是军工集团中最优质的资产。

  三条主线掘金  在市场回调过程中,军工板块亦出现了不小跌幅。

不过在近日市场企稳后,部分军工开始表现活跃。 分析人士指出,军工业绩的突破反转主要受益于军改落地,以及、军品定价机制改革等相关政策推动。 而业绩兑现、估值趋向合理也将使军工股重新受到资金青睐。 在板块基本面预期向好以及政策利好确定的一推一拉背景下,后市板块演绎空间可观。   中信证券指出,近期军工板块表现强于上证综指和深证成指,重点个股表现强于板块。

前期受外部因素影响,中信国防军工指数调整到近3年以来的低位,主要整机及零部件类公司估值水平已处于合理区间中下部。

下半年包括科研院所改制在内的军工各项改革有望取得实质性进展,驱动板块迎来超额收益投资机会。 此外在流动性的改善和市场风险偏好回升的背景之下,军工有望明显受益。

  东兴证券分析认为,目前投资者风险偏好已经基本触底,未来各种负面因素对投资者心理的冲击会递减;估值方面,剔除部分亏损标的,目前军工板块整体估值水平已不足50倍,虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位,且一些优质个股目前估值低于30倍。

军工板块的行业景气度或会出现明显拐点,订单改善的弹性较大,具备持续成长的确定性。

板块今年至少应该有相对收益,实现绝对收益的可能性也很大。   国盛证券重申看好2018年下半年军工行情,双重因素叠加:一、当前估值水平或机构持仓比例回至2013年初水平。

二、根据装备采购和订单特点行业将持续好转,改革对行业形成实质性利好。 建议三条选股主线与受益标的:1、景气上行、业绩确定性高、攻防兼备的成长白马:航天电器(002025)、中直股份(600038)、中航沈飞(600760);(2)、改革受益品种:航天电子(600879)、中航机电(002013)、四创电子(600990);(3)、技术稀缺、业绩改善的优质民参军:火炬电子(603678)、菲利华(300395)。   而对于军工科研院所改制的,兴业证券机械组认为可以从两个角度选择:在41家试点单位中,首先选择确定性高的标的,包括中航机电、航天电子、航天长峰(600855)等;大股东拥有优质研究所资产体量较大、未来转制概率大,且以对应的上市公司为平台的标的,包括国睿科技(600562)、杰赛科技(002544)、中航电子(600372)等。

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